Анализ ПАММ-счёта «Crocodile (Dandy plus)»

Всем привет! Сегодня рассмотрим долларовый ПАММ, владелец которого является приверженцем технического анализа. Внимание автора привлек стабильный рост доходности при умеренных рисках для инвесторского капитала. На момент написания обзора (02.02.2016) счет занимает 14 место в рейтинге площадки «Альпари», и на депозите находится сумма свыше $100 тыс., что является свидетельством доверия со стороны инвесторов.

Обзор не является рекламой ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» или управляющего. Все аналитические выкладки получены на основании сведений из публичных источников, а оценочные суждения являются личным мнением автора и не могут восприниматься в качестве рекомендаций относительно инвестирования.

Кроме того, результаты управляющего в рамках данного ПАММа не служат гарантией стабильного роста доходности и отсутствия рисков в ближайшем или отдаленном будущем. Управляющий может как повысить эффективность своей торговли, так и наделать ошибок, которые приведут к критическим последствиям для денег инвесторов.

ПАММ-счет Crocodile

Нажмите, чтобы увеличить.

Меню быстрого доступа

1. Информация о ПАММ счёте
2. Стратегия торговли управляющего
3. Анализ результатов торговли
4. Инвестиции
5. Условия инвестирования
6. Психологическая адекватность управляющего
7. Другие ПАММ счета управляющего
8. Итоги

Информация о ПАММ-счёте «Crocodile (Dandy plus)»

ПАММ-площадка: «Alpari»
Мониторинг ПАММ-счёта «Crocodile (Dandy plus)»: ссылка
Ветка счёта на форуме: ссылка

Торговая стратегия со слов управляющего

Прежде чем углубляться в изучение реальных достижений управляющего, рассмотрим, как позиционирует свою торговлю сам трейдер. Это необходимо для того, чтобы понять, насколько прогнозируемыми являются успехи, а также — чтобы получить представление о том, какую прибыль может получить инвестор и чем придется рисковать в случае финансового участия.

Необходимую информацию можно получить, изучая форум «Альпари». При открытии ПАММа автоматически создается отдельная ветка, где происходит общение управляющего с инвесторами. Вот что сообщает управляющий (его ник на форуме «MisterXX») относительно своей стратегии:

ПАММ-счет Crocodile

Нажмите, чтобы увеличить.

Итак, торговая идея заключается в использовании технического индикатора («веер Ганна»), с помощью которого определяются признаки смены текущего тренда. Активами, с которыми работает трейдер, являются металлы. Кроме того, трейдер берется прогнозировать результаты своей торговли, в следующем посте приведены его прогнозы на полугодовой период:

ПАММ-счет Crocodile

Нажмите, чтобы увеличить.

Управляющий ориентирует инвесторов на среднемесячную прибыльность в районе 10%. Насколько прогнозы оправдаются в дальнейшем – это мы рассмотрим несколько ниже, но тот факт, что управляющий открыто высказывает свои предположения, говорит о многом. Вполне вероятно, стратегия действительно была протестирована в течение определенного времени, и можно предполагать, что инвесторы данного ПАММа не являются «подопытными» в рамках экспериментального счета.

Насчет возможной прибыли все более или менее ясно, теперь интересно узнать о предполагаемых рисках. Для этого обратимся к разделу «Декларация», который имеется на странице ПАММа «Crocodile (Dandy plus)»:

ПАММ-счет Crocodile

Нажмите, чтобы увеличить.

Максимальная просадка заложена на уровне 40%. А вот и комментарий управляющего относительно действий, которые будут предприняты в случае превышения этого показателя:

ПАММ-счет Crocodile

Нажмите, чтобы увеличить.

То есть такая просадка воспринимается управляющим как серьезный сбой в работе его стратегии. К сожалению, трейдер не может нас сориентировать относительно максимального значения суточной просадки. Указанное в декларации значение (99%) нельзя принимать всерьез, поскольку оно выше общей максимальной просадки. Получается, что в принципе можно ожидать наступления максимальной просадки в течение одних суток. Это настораживает.

Таким образом, управляющий намерен свести риски к минимуму, обеспечив 10%-ый среднемесячный прирост депозита, однако фактически гарантировать отсутствие крупных просадок не может.

Анализ результатов торговли

1. Анализ доходности. Теперь настала пора посмотреть, насколько прогнозы и предположения управляющего относительно его торговли согласуются с реальными достижениями. Начнем с анализа графика доходности, вот он:

ПАММ-счет Crocodile

Счет был открыт 17.01.2015, к настоящему моменту ПАММу «Crocodile (Dandy plus)» исполнился год, общая доходность составляет 477%. То есть среднемесячная доходность составляет почти 40% (!). Но дабы читатель не впал в заблуждение при виде таких феноменальных показателей, необходимо кое-что уточнить…

В пределах площадки «Альпари» общая доходность считается с учетом реинвестирования, то есть при вычислении используется сложный процент – заработанные средства участвуют в очередных инвестициях и так далее. Этот показатель можно использовать в том случае, если инвестор вложил деньги при открытии ПАММа и до настоящего момента не выводил прибыль. В любом другом случае показатель не отражает истинного положения дел, поскольку инвесторы заходят в различные периоды существования счета и периодически выводят прибыль (за минусом вознаграждения). Поэтому посчитаем реальную доходность (с учетом вознаграждения управляющего):

(477%-0)/(0+100)*(100-29%) = 338%

Таким образом, среднемесячная (реальная) доходность составляет немногим более 28% — управляющий полностью оправдывает ожидания инвесторов относительно прибыльности вложений. Мало того, реальная доходность чуть ли не втрое выше заявленной, что весьма приятно наблюдать.

2. Риски. Сейчас настала пора проанализировать риски, и начнем с просадок, предполагаемых торговой стратегией управляющего. В декларации мы не нашли внятных указаний на то, какой уровень просадки может иметь место в течение торговой сессии. Также непонятно, насколько может проседать доходность в течение серии «неудачных» сессий. Поэтому снова будем анализировать все тот же график доходности. Несмотря на планомерный рост доходности, на графике можно наблюдать несколько весьма серьезных просадок:

ПАММ-счет Crocodile

Первая просадка – доходность снизилась на 70% за неделю, однако в течение последующих двух недель счет вышел из неё и обновил максимумы. Во время второй просадки доходность снизилась на 30% примерно за три недели. Первая попытка выхода из неё потерпела неудачу, но затем всего за неделю показатель доходности вернулся к максимальному значению и устремился вверх.

Третья была не менее крупной, чем первая — за неделю показатель доходности вернулся к значениям трехмесячной давности (утратив 70%). Однако затем счет довольно быстро восстановился – за две недели доходность выросла примерно на 150%, что впечатляет. Серия просадок, которые имели место в конце 2015 и начале 2016 года, отражает возросшую «волатильность» торговых результатов. Эти просадки были менее значительными (порядка 30%) и вполне могут считаться «рабочими».

Итак, инвестор, неудачно зашедший на пике, мог потерять до 70% капитала, причем ситуация повторялась дважды, и оба раза на балансе присутствовали деньги вкладчиков. Нельзя гарантировать, что подобная ситуация не будет повторяться в дальнейшем. Справедливости ради стоит отметить следующее:

• во-первых, депозит инвестора ни разу не приближался к нулевой отметке, то есть был реальный шанс дождаться выхода из просадки и вывести деньги;

• во-вторых, после выхода из просадки инвестор мог получить достойную компенсацию в виде хорошей прибыли.

Теперь оценим риски, связанные с нагрузкой на депозит. Смотрим график использования кредитного плеча (ИКП) с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Crocodile

Установленное кредитное плечо 1:500, в течение всей жизни счета нагрузка на депозит не превышала 12,5% — при том, что это значение достигалось только единожды. После того, как была привлечена основная масса инвестиций, пороговое значение нагрузки не превышало 6%. Таким образом, управляющий жестко контролирует уровень использования кредитного плеча, не превышает объем лота, предусмотренный торговой стратегией, иными словами – воздерживается от неоправданного риска.

Итак, имеются довольно серьезные просадки, однако каждый раз управляющему удается вывести из них ПАММ . Их среднее время – примерно две недели. При выходе из просадки управляющий не увеличивает нагрузку на депозит — порог риска остается одинаковым вне зависимости от достигнутых торговых результатов.

3. Характер сделок. История сделок недоступна для инвесторов, что вполне объяснимо. Но мы можем получить некоторую информацию о характере сделок, внимательно изучив графики:

ПАММ-счет Crocodile

Показатель использования кредитного плеча редко достигает нулевой отметки. Это означает, что трейдер постоянно находится в сделках. Вполне возможно, что в каждый момент времени открыты долгосрочные сделки, и одновременно открываются краткосрочные позиции. Следующий график хорошо иллюстрирует принципы текущего реинвестирования образовавшейся прибыли:

ПАММ-счет Crocodile

Этот отрезок отображает первый месяц жизни счета, на выделенных фрагментах виден рост нагрузки на депозит, что свидетельствует об открытии сделок. После того, как была открыта первая сделка, прошло некоторое время, и показатель нагрузки несколько снизился, при этом доходность возросла (нижний график). То есть сделка принесла прибыль, и эта прибыль была использована для открытия второй сделки, объем лота по которой примерно на треть меньше первого (исходя из степени роста ИКП). Управляющий умудряется реинвестировать прибыль прямо в процессе торговли, не дожидаясь ее фиксации.

Рассмотрим еще одну интересную серию сделок:

ПАММ-счет Crocodile

После открытия первой позиции (увеличение нагрузки на графике ИКП) цена актива явно пошла против прогноза, о чем свидетельствует снижение доходности где-то на 30% (график снизу). Однако вместо того, чтобы закрыть позицию, управляющий добавил еще одну (второе увеличение нагрузки на депозит), видимо, ожидая разворота цены. Причем, судя по загрузке депозита, на этот раз лот был вдвое больше.

Но разворота не последовало, и цена продолжала двигаться «против» трейдера. Доходность уже снизилась примерно на 50% (относительно первой сделки), но закрытия позиций не последовало, управляющий опять «добавил» в том же направлении (третий выделенный фрагмент). Затем снижение продолжалось еще некоторое время, после чего все-таки разворот состоялся, и благодаря набранному количеству лотов, серия сделок (через пару недель) закрылась с прибылью.

О чем говорит описанная ситуация? О том, что в работе управляющий использует сразу две математические модели: мартингейл (удвоение лота в случае движения цены против прогноза) и усреднение (добавление к позиции в такой же ситуации). Применение этих моделей сопряжено со значительным риском, вполне возможно, что именно эти схемы являются причинами столь значительных просадок. И нельзя исключать вероятность того, что в будущем просадка может составлять более 100% общей доходности и приведет к обнулению капитала инвестора. Кроме того, не совсем понятно, используются ли в торговле «стоп-лоссы». Признаки применения приказов, ограничивающих убытки, отсутствуют, очень возможно, что «стоп-лоссы» как раз и заменяют всякого рода усреднения и «мартингейлы». Поэтому может наступить момент, когда закрыть сделки с минимально возможными потерями не получится.

4. Выводы из анализа торговли. Во-первых, необходимо признать, что управляющий демонстрирует действительно хорошую результативность. Чистая среднегодовая прибыльность составляет 300% — это не так уж и мало. Практически отсутствуют риски, связанные с использованием кредитного плеча, даже в случае резкого и продолжительного движения цены (против прогноза) управляющий потенциально может успеть закрыть сделки. Видно, что стратегия протестирована, поскольку управляющий не боится делать прогнозы по прибыльности, и в конечном итоге его торговля вполне им соответствует.

А вот крупные просадки несколько смущают. Причем внушает опасения не сам факт наличия просадок – подобное случается практически у каждого трейдера. Не очень хорошее впечатление производят действия трейдера, которые предпринимаются при убыточных сделках. Вместо того, чтобы ограничить убытки «стоп-лоссом», управляющий, наоборот, заходит повторно с удвоением лота или «добавляет» к убыточной позиции – все это может привести к очень серьезным неприятностям.

Инвестиции

До сих пор мы оценивали деятельность управляющего в рамках ПАММ-счета «Crocodile (Dandy plus)», так сказать, субъективно. Теперь стоит обратить внимание на то, насколько доверяют управляющему инвесторы, а об уровне их доверия лучше всего расскажут суммы, которые вкладывают в ПАММ. Смотрим график инвестиций с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Crocodile

К настоящему моменту в управлении находится сумма в $163,8 тыс. Первые 6 месяцев объем инвестиций был незначительным, ПАММ еще не находился в рейтинге, инвесторы просто ничего о нем не знали. С 1 июня (надо полагать, в этом периоде ПАММ включили в рейтинг) по 22 июля объем депозита увеличился с $10 тыс. до $100 тыс., при этом показатель доходности приблизился к отметке в 250%. Очевидно, результативность управляющего произвела хорошее впечатление на инвесторов. Далее можно наблюдать периоды оттока инвестиций, эти периоды соответствуют времени крупных просадок, и объемы оттока были довольно ощутимыми (на уровне $30 тыс. — $50 тыс).

Примерно с ноября 2015 года торговля несколько стабилизировалась, что, по всей видимости, вызвало очередной приток инвестиций. Только за январь 2016 года объем депозита увеличился на $50 тыс.

Таким образом, ПАММ-счет «Crocodile (Dandy plus)» пользуется среди инвесторов популярностью. А сейчас обратим внимание на структуру инвестиций:

ПАММ-счет Crocodile

Общее количество инвесторов приближается к тысяче. Видимо, ПАММ «Crocodile (Dandy plus)» входит в большинство инвестиционных портфелей (в пределах площадки «Альпари»). Примерно треть суммы принадлежит сравнительно крупным инвесторам, которые вложили суммы от $3 тыс. до $20 тыс., а капитал управляющего составляет 2,04% от всего объема. И оставшиеся две трети объема – средства относительно некрупных инвесторов, средняя сумма вклада составляет $114. Таким образом, ПАММ представляет интерес как для крупных инвесторов, так и для вкладчиков, работающих со сравнительно небольшими суммами.

Условия инвестирования

Здесь все максимально просто и понятно – всего одна оферта, которая предлагается всем инвесторам вне зависимости от размера капитала:

ПАММ-счет Crocodile

Вполне возможно, что управляющий изначально ориентировался на мелких инвесторов, а впоследствии решил оставить оферту без изменений.

Психологическая адекватность управляющего

Оценка управляющего с точки зрения психологической адекватности является важным шагом, ведь любой инвестор желает знать, кому он доверяет свои деньги. Проанализировать данный аспект можно с помощью постов, которые владелец ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» оставил на форуме.

Сразу нужно сказать, что трейдер появляется на форуме нечасто (всего 8 постов за год работы). Первый пост появился спустя полгода после открытия счета, до этого момента посетители ветки общались между собой и задавали вопросы «в пустоту». Это может говорить об отсутствии опыта общения с инвесторами, соответственно – об отсутствии опыта работы с крупными капиталами.

Впрочем, многое из того, что нас интересовало, мы почерпнули именно из постов на форуме. Владелец ПАММа вежливо отвечает на вопросы посетителей и инвесторов, комментирует текущую ситуацию. Однако все это он делает только тогда, когда посчитает нужным, поэтому многие вопросы остаются без ответа. С другой стороны, нет навязчивой рекламы, управляющий не расхваливает себя и не превозносит результаты своей работы, что нередко практикуют более опытные коллеги.

Судя по дате регистрации трейдера на форуме «Альпари» (29.10.2014), а также по датам открытия его ПАММов (действующих и ликвидированных), можно предположить отсутствие продолжительного и успешного опыта работы на форексе. С другой стороны, очевидно наличие отлаженной (и успешной) стратегии, которой управляющий неукоснительно придерживается. Более подробное представление о торговом опыте трейдера можно получить, рассматривая другие ПАММы.

Другие ПАММ счета управляющего

На данный момент управляющий с ником «MisterXX» работает с двумя ПАММами. Это «Crocodile (Dandy plus)», который рассматривается в данном обзоре, и ПАММ-счет «Grizzly (trade party)», вот график доходности:

ПАММ-счет Crocodile

К настоящему моменту счет прожил почти 10 месяцев, общая доходность составляет 161%, что весьма неплохо. Однако объем инвестиций существенно ниже, чем в ПАММе «Crocodile (Dandy plus)», всего на депозите $23,7 тыс. Очевидно, что здесь используется совершенно иная стратегия, поскольку волатильность показателя доходности несколько превышает разумные пределы. Всего за неделю показатель доходности может вырасти на 100% и настолько же опуститься. Счет находится на «замыкающих» позициях рейтинга «Альпари», так как стабильность торговли оставляет желать лучшего, что отражается на инвестициях.

Кроме того, в архиве «Альпари» обнаружено еще 7 ликвидированных счетов, почти все они были открыты (и закрыты) в течение 2015 года, каждый из них «прожил» всего по нескольку месяцев:

ПАММ-счет Crocodile

Всего два из этих счетов были закрыты при положительной доходности, еще два ПАММа фактически так и не побывали в зоне прибыльности. Те ПАММы, которые поднимались до уровня 200%-500% доходности, заканчивали свое существование примерно одинаково – показатель доходности на графике камнем падал до нулевой отметки (или ниже). Например, вот так закончил ПАММ «Robot trading», который прожил без малого 5 месяцев (это долгожитель среди архивных ПАММов, дата его открытия совпадает с датой регистрации трейдера на форуме «Альпари»):

ПАММ-счет Crocodile

Таким образом, можно с сожалением констатировать отсутствие у трейдера успешного опыта работы с активами рынка «Форекс». Не совсем понятно, что двигало трейдером, когда он открывал ПАММ-счета (и вкладывал деньги) без наличия четкой и протестированной стратегии. Те счета, которые присутствуют в архиве (и которые могут наблюдать потенциальные инвесторы), производят не очень хорошее впечатление относительно компетентности управляющего. Вполне возможно, что в рамках ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» используется заимствованная стратегия.

Итоги

Хорошая торговля в перспективе и возможность прогнозировать доходность – это плюсы, как, впрочем, и отсутствие критичных просадок, которые не вписывались бы в значения, отраженные в декларации. Отсутствие у трейдера опыта работы на форексе, а также опыта работы с крупными капиталами – это, безусловно, минусы. Эти минусы дополняются использованием рискованных схем («мартингейл», усреднение), в результате использования которых, возможно, погибли ПАММы из архива.

Тем не менее счет пользуется успехом среди инвесторов, а сумму, которая находится в управлении, можно назвать весьма значительной. По крайней мере, в рамках ПАММ-площадки «Альпари», которая является крупнейшей в «Рунете», подобные суммы собрали лишь три-четыре десятка управляющих. Да и количество инвесторов говорит о том, что ПАММ входит в большинство инвестпортфелей.

Сложно говорить о возможности инвестирования в ПАММ «Crocodile (Dandy plus)» крупных сумм, счет еще достаточно молодой для этого. А вот для сравнительно небольших сумм, инвестируемых на срок от трех месяцев, этот ПАММ стал бы подходящим.

Автор: Игорь Александрович Василенко.

X
X
X
X

обновления

комментарии

  • Endroy74

    Судя по графикам, владелец ПАММ-счёта использует достаточно агрессивные стратегии торговли, вполне возможно, что в дело идут не только ценные бумаги, но и деривативы, связанные с их продажей. Просадки довольно большие, но они происходят довольнонечасто, а если учитывать, что ежемесячный доход составляет 10% — всё это говорит о том, что трейдер с годовым опытом работы сможет обеспечить своим вкладчикам 100 процентную прибыть через год, что очень выгодно, особенно для русских вкладчиков.

  • Олег

    Этот ПАММ-счет однозначно вызывает симпатию. Дело даже не в том, что она действительно прибыльная, а в том, что тут достаточно скромные риски. Хотя не стоит слишком уж переоценивать его, все таки исходя из анализа риск есть, просто его процент не столь велик. Честно говоря, это отличный вариант для вложения небольшой суммы денег, не стоит рисковать слишком уж многим.

Наверх