Анализ ПАММ-счёта «Labocania»

Всем привет! Мы продолжаем серию традиционных обзоров, и сегодня будет рассматриваться ПАММ «Labocania». Этот счет долгое время находится на лидирующих позициях рейтинга ПАММ-площадки «Альпари» и сейчас занимает седьмое место (на момент написания обзора). Особенность этого счета заключается в том, что его доходность растет неравномерно, продолжительные паузы сменяются резким взлетом. Возможно, ПАММ является неплохим выбором для инвесторов, которые предпочитают вложения в долгосрочной перспективе.

Обзор не является рекламой ПАММа или его управляющего. Автор не пытается убедить читателей в необходимости немедленно инвестировать в данный ПАММ-счет или, напротив, воздержаться от вложений. Цель обзора заключается в выявлении слабых и сильных сторон счета, в определении степени его пригодности для приумножения капитала. Любые оценки и умозаключения — личное мнение автора, прошу не воспринимать их в качестве рекомендаций.

Напоминаю, что текущие результаты не являются гарантией прибыльной работы трейдера в будущем и отсутствия критичных просадок, способных погубить депозит инвестора. Учитывая высокие риски, с которыми сопряжены инвестиции на финансовых рынках, стоит трезво оценивать свои возможности при работе с ПАММами.

ПАММ-счет Labocania

Счет открыт 13.10.2015 года, на момент написания обзора (18.05.2016 года.) ему исполнилось семь месяцев и пять дней. Счет находится на седьмом месте в рейтинге «Альпари», что само по себе уже является определенным достижением. Кстати, хочу обратить внимание читателя на занятную деталь – в таблице рейтинга уже несколько дней отсутствует первая строчка.

Меню быстрого доступа

1. Информация о ПАММ счёте
2. Стратегия торговли управляющего
3. Анализ результатов торговли
4. Инвестиции
5. Условия инвестирования
6. Адекватность управляющего
7. Другие ПАММ счета управляющего
8. Итоги

Информация о ПАММ-счёте «Labocania»

ПАММ-площадка:«Alpari»
Мониторинг ПАММ-счёта «Labocania»: ссылка
Ветка счёта на форуме: ссылка

Торговая стратегия со слов управляющего

Перед тем как анализировать торговлю, хочется больше узнать о стратегии, которую использует управляющий. Необходимо получить представление о том, какие риски, по мнению трейдера, являются приемлемыми в рамках его стратегии, и понять, какой доход могут принести инвестиции.

На странице мониторинга ПАММа есть раздел «Декларация», этот раздел заполняется по желанию владельца и отражает максимально допустимые показатели просадок. В данном случае раздел не заполнен, это минус, похоже, что трейдер не может делать каких-либо прогнозов относительно своей торговли. Следовательно, используемая стратегия не тестировалась в течение продолжительного времени и потенциально может дать сбой в любой момент. Вот что сообщает потенциальным инвесторам сам управляющий:

ПАММ-счет Labocania

Нажмите, чтобы увеличить.

О самой стратегии не сказано ничего конкретного, есть лишь некоторые ориентиры относительно возможной доходности и рисков. Ожидаемая доходность – от 50% до 300% годовых, очень большой разрыв намекает на то, что стратегия действительно не тестировалась, и управляющий намерен торговать «как пойдет». Максимальная просадка 50% — жаль, непонятно, что именно имеется в виду, это суточная просадка или максимальное снижение доходности за весь период. Кроме того, неясно, что трейдер намерен предпринять в случае достижения этой просадки (закрывать ПАММ, делать перерыв, менять стратегию, пр.).

Но есть и хорошие признаки. На скриншоте поста, оставленного управляющем на форумной ветке его ПАММа, видно, что трейдер работает одновременно с несколькими счетами. И все эти счета показывают положительную доходность, а один из них вообще находится на первом месте рейтинговой таблицы «Альпари» (так вот кто занял первое место!). Из этого можно сделать вывод, что управляющий Николай Цепелев, возможно, является квалифицированным и успешным трейдером либо просто невероятно удачливым игроком (целых два ПАММа в ТОП-10). Но судить об этом можно будет только по анализу торговли, к чему мы сейчас и приступим.

Анализ результатов торговли

1. Доходность. Посмотрим, как протекала торговля за все семь месяцев существования ПАММа «Labocania», вот его график доходности:

ПАММ-счет Labocania

График, в общем, неплохой. Показатель доходности всегда стремится вверх, зафиксированные просадки отсутствуют. Несколько смущают продолжительные (2-3 мес.) периоды полного штиля или незначительного роста. Но это все же намного лучше, чем активная торговля с глубокими просадками, которые сменяются подъемами.

Сейчас доходность ПАММа «Labocania» составляет 116,4%. Примерно через месяц после открытия счета трейдер удачно стартовал, а еще чрез два месяца принялся за активную работу. В результате этой работы всего за месяц доходность ПАММа перешагнула отметку в 100%. Затем темпы резко снизились, с марта 2016 по текущий момент (2,5 мес.) доходность повысилась всего на 10%. Фактически, активная деятельность велась всего два месяца из семи.

Теперь о самом показателе доходности. На графиках ПАММ-площадки «Альпари» этот показатель вычисляется с использованием сложного процента, алгоритм предполагает реинвестирование полученной прибыли в полном объеме и не учитывает выплату вознаграждения управляющему. Таким образом, инвестор не может ориентироваться на этот показатель при планировании своих инвестиций, поэтому нужно вычислить реальную доходность ПАММа:

(116,4%-0)/(0+100)*(100-35%)=75,66%.

Это и есть реальная доходность ПАММа «Labocania» за семь месяцев работы. Исходя из этого показателя, вычислим среднемесячную доходность – 10,8% и среднегодовую – 129,7%. Доходность, в принципе, неплохая, если предположить, что речь идет о счете с низким уровнем риска (что делает возможным инвестирование в долгосрочной перспективе). В любом случае показатель укладывается в обещанный диапазон (от 50% до 300%), причем находится где-то посередине этого диапазона.

2. Риски. Настала пора оценить уровень рисков для инвесторского депозита. При открытии ПАММа управляющий сообщал потенциальным инвесторам, что максимальная просадка будет не более 50%. Посмотрим, удалось ли владельцу счета сдержать свое обещание.

График доходности не отображает зафиксированных просадок. Вряд ли это означает, что трейдер каждый раз безошибочно определял точку входа. С большей вероятностью отсутствие зафиксированных убытков означает, что «плавающие» убытки (в случае их возникновения) всегда удавалось переждать и вывести сделку в плюс.

Смотрим на график доходности, на котором вместо гладкой линии изменения доходности (за определенный период) отображаются в виде «японских свечей»:

ПАММ-счет Labocania

Здесь мы наблюдаем длинные «хвосты» свечек, направленные вниз, но при этом каждая свеча закрывалась с пробитием предыдущего максимума. Это означает, что в период, пока сделка оставалась открытой, доходность существенно снижалась, потом достигала уровня входа и, наконец, выходила в прибыльную зону. На графике отмечены сделки, в течение которых доходность снижалась особенно сильно, максимальное снижение (третий фрагмент) составляло 92% относительно точки входа.

Таким образом, «плавающие» убытки действительно имели место и были весьма ощутимыми. График показывает, что количество «плавающих» убытков пропорционально степени активности трейдера, чем больше совершается сделок в определенный промежуток времени, тем больше незафиксированных просадок. Это говорит о том, что используемая стратегия позволяет приблизительно определить направление тренда, однако не включает инструментов, дающих возможность точно войти в рынок, чтобы не пришлось «пересиживать» убытки (хотя бы потому, что в каждом случае снижение доходности в разы превышает зафиксированную прибыль).

Что это может означать для инвестора? Если речь идет о долгосрочной инвестиции, то какого-либо существенного ущерба такая торговля принести не может (теоретически), ведь каждый раз сделки закрывались с профитом, несмотря на «плавающие» убытки. А вот для инвестора, который зашел в ПАММ «Labocania» незадолго до одной из таких сделок, есть серьезный риск потерять весь свой капитал, так как при снижении доходности до 100% его депозит просто обнуляется.

Также нам интересна степень риска, связанного с использованием кредитного плеча (ИКП). Смотрим график ИКП с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Labocania

Установленное кредитное плечо 1:500. Значительную нагрузку депозит испытывал только однажды, в той сделке, в течение которой доходность снижалась на 92% и уходила в минусовую зону. Риск был действительно велик, эта сделка вполне могла бы стать последней и привести ПАММ «Labocania» к гибели. Уровень ИКП достигал отметки 341%, при достижении 500% наступила бы ситуация «стоп-аут», позиции были бы принудительно закрыты, а все инвесторы потеряли бы свои деньги в полном объеме.

3. Характер сделок. Рассмотрим отдельные трейды. Возможно, это даст какую-либо полезную информацию о стратегии и поможет спрогнозировать, чего ждать от ПАММа в будущем. Для этого нам нужен увеличенный график ИКП с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Labocania

Когда показатель ИКП резко возрастает (график сверху), это означает открытие сделки, а когда возвращается к нулевой отметке, то это говорит о том, что позиция закрылась. На графике доходности (снизу) можно наблюдать промежуточный результат сделки – если доходность снижается, то это свидетельствует о том, что цена актива идет против прогноза.

Хочется подробнее рассмотреть ту самую рискованную сделку, которая едва не погубила ПАММ «Labocania»:

ПАММ-счет Labocania

Здесь наблюдается очень интересная ситуация, которая свидетельствует о прямо-таки фатальном невезении трейдера в эту торговую сессию. Сначала все развивается по обычному сценарию, позиция открывается (время 02.00), и цена актива уходит против прогноза (традиционно для данного ПАММа), после чего находится в определенном диапазоне примерно до 15.00. Затем цена возвращается до уровня входа, при этом трейдер, считая, что сейчас цена пойдет согласно прогнозу, добавляет к позиции.

Но цена возвращается обратно, показатель доходности пробивает минимум, сделка опять в минусе, только теперь благодаря увеличению лота «плавающий» убыток несколько больше. И эта ситуация повторяется еще 2(!) раза – цена возвращается, и после того, как трейдер увеличивает лот, она уходит. Именно поэтому так выросла нагрузка на депозит (график сверху) и снизилась доходность (график снизу), троекратное увеличение лота действительно рискованное мероприятие.

Использование усреднений (увеличение лота в минусовой зоне) требует особой осторожности. Но, по всей видимости, стратегия трейдера предполагает использование этого приема, и размер лота рассчитан таким образом, чтобы усреднение не привело к плачевным последствиям, смотрим график:

ПАММ-счет Labocania

Трейдер усредняется каждый раз, если цена уходит против прогноза, а такое случается практически в каждой второй сделке (выделенные фрагменты).

На предыдущем рисунке отображается временной период, когда велась активная торговля. Интересно, меняется ли характер сделок во времена застоя, когда работа практически не ведется. Смотрим график:

ПАММ-счет Labocania

График показывает, что даже при редких сделках «плавающий» убыток значительно превышает размер прибыли при закрытии сделки. Схема проведения сделок не изменяется, и, судя по графику ИКП, размер лота также остается прежним. Это говорит о стабильности торговой стратегии.

Есть еще один инструмент, который мы можем проанализировать. Это показатели, которые есть на странице мониторинга ПАММа «Labocania» (в разделе «Торговля»):

ПАММ-счет Labocania

Нажмите, чтобы увеличить.

Максимальный относительный убыток – 52,8%, это немного выше, чем было заявлено. Но эта цифра несколько отличается от показателей, которые мы видим на графике (плавающий убыток достигал 92% относительно последнего максимума). Вероятно, при подсчете используются алгоритмы, сходные с теми, которые применяются при вычислении доходности. Среднедневная прибыль – 2,66%, это вполне объяснимо, учитывая столь продолжительные перерывы в торговле. Показатель, отражающий максимальный дневной убыток, отсутствует, так как зафиксированных просадок просто не было.

4. Выводы по анализу торговли. Хорошая доходность при отсутствии зафиксированных просадок в течение семи месяцев – это плюс, трейдер умудряется «вытягивать» каждую сделку в прибыль. Но высокие риски, связанные с глубиной «плавающих» убытков, представляют опасность для средств инвестора. Кроме того, присутствуют риски, связанные с использованием кредитного плеча, эти риски коррелируют с рисками просадок.

Декларация не заполнена – это минус, поскольку трейдер, фактически, не может прогнозировать результаты (в определенной степени это подтверждают графики). Доходность растет неравномерно, так как в торговле присутствуют продолжительные перерывы, поэтому краткосрочным инвесторам ПАММ «Labocania», скорее всего, не интересен.

А вот для инвестиций в долгосрочной перспективе (от года) счет вполне может использоваться. Только вносить деньги желательно частями, не более одной «порции» в течение каждого перерыва, иначе возрастает риск потерять депозит при «плавающем» убытке (нельзя гарантировать, что в будущем такие убытки не будут превышать 100% относительно точки входа).

Инвестиции

Помимо собственных аналитических выкладок необходимо также обращать внимание на то, как относятся инвесторы к ПАММу «Labocania». Об этом могут рассказать график доходности и структура инвестиций. Смотрим график инвестиций с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Labocania

Сегодня на балансе ПАММа находится сумма в 786,5 тыс. рублей, в пиковые моменты сумма депозита составляла свыше 1 млн рублей. В течение первых пяти месяцев после открытия счета трейдер работал исключительно со своими деньгами, инвестиции не привлекались вообще. Все это время сумма на балансе была равна 15 тыс. рублей – это деньги, которые внес управляющий при открытии ПАММа.

Таким образом, все риски, которые рассматривались в этом обзоре, относятся к периоду отсутствия сторонних инвестиций. Управляющий имел полное моральное право распоряжаться собственными деньгами и рисковать, как ему угодно, поскольку деньги инвесторов в процессе не были задействованы. Можно предположить, что в дальнейшем риски будут снижены (что и наблюдается в течение последних двух месяцев).

В начале марта 2016 года произошел настоящий бум инвестиций, всего за месяц депозит с 15 тыс. рублей увеличился до 1 млн рублей. Вероятно, это связано не только с увеличением капитала управляющего (КУ) до 150 тыс. рублей, но также и с тем, что резкий рост доходности (за январь – февраль 2016 года доходность ПАММа выросла с 16% до 106%) позволил счету оказаться на ведущих позициях в рейтинге «Альпари» и привлечь внимание инвесторов.

Впоследствии общая сумма инвестиций сократилась до уровня 700 тыс. рублей. Возможно, это связано с отсутствием активной торговли и незначительным ростом доходности, за два с лишним месяца рост составил всего 10%.

Рассмотрим структуру инвестиций:

ПАММ-счет Labocania

Из общей суммы, которая сейчас находится на депозите, 19,5% принадлежит управляющему. Это те самые 150 тыс. рублей, которые являются неснижаемым капиталом, который необходимо внести для того, чтобы счет оставался в рейтинге (по условиям площадки «Альпари»). Остальные деньги, получаемые управляющим в виде вознаграждения или прибыли от инвестирования собственных средств, регулярно выводятся, трейдер не стремится реинвестировать в свой ПАММ.

Порядка 40% всей суммы – средства инвесторов с относительно крупными капиталами (от 20 до 50 тыс. рублей). Остальные 30% — деньги некрупных инвесторов, которых к настоящему моменту набралось 176 человек (средняя сумма инвестиции равна 1,5 тыс. рублей). Суммы достаточно небольшие, и даже самая крупная инвестиция значительно не дотягивает до размера КУ. Таким образом, рассмотрение структуры инвестиций позволяет сделать вывод, что вкладчики охотно включают ПАММ в инвестпортфель, однако не рискуют вкладывать значительные суммы.

Несмотря на некоторое снижение объема инвестиций в течение последнего времени, инвесторы не торопятся покидать ПАММ из-за отсутствия активных действий со стороны управляющего. Очевидно, все ждут нового рывка, аналогичного тому, который можно было наблюдать в феврале-марте 2016 года. Если же такого рывка не последует, весьма вероятно, что сумма средств на депозите значительно сократится, ведь 10% доходности за два месяца – это очень мало даже для консервативного счета (а к таковым ПАММ «Labocania» явно не относится ввиду высоких рисков).

Условия инвестирования

Оферта выглядит следующим образом:

ПАММ-счет Labocania

Линейка тарифов не вполне отражает структуру инвестиций, следовательно, приток инвесторских денег не соответствует планам управляющего. Капитал максимального размера на депозите (не считая КУ) составляет 50 тыс. рублей, а эта пороговая сумма находится только посередине оферты. Возможно, что трейдер рассчитывает на привлечение инвесторов с более серьезными деньгами. Однако, в силу высоких рисков и относительной молодости ПАММа, основная масса инвесторов этого счета оперирует суммами в пределах 1-2 тыс. рублей.

Примечательно, что держателям капитала в 60 тыс. рублей и в 240 тыс. рублей предлагается оплачивать совершенно одинаковый процент вознаграждения. Даже десятикратное увеличение депозита в 50 тыс. рублей (до 500 тыс. рублей) не дает инвестору каких-либо ощутимых преференций (выгода всего 5%).

Адекватность управляющего

О психологической адекватности управляющего можно составить представление, анализируя его стиль общения и частоту появления на форуме «Альпари» (в ветке его ПАММа). Трейдер впервые соизволил заглянуть на форум только в апреле 2016, после того, как ПАММу «Labocania» исполнилось полгода. Всего авторству трейдера принадлежат ровно два поста. В первом он поприветствовал действительных инвесторов (которых к этому моменту собралось более сотни) и немного рассказал о стратегии, а во втором ответил-таки на вопрос – это был первый ответ, до этого момента посетители задавали свои вопросы в пустоту.

Немного непонятное поведение, вряд ли управляющий не знал о существовании ветки на форуме, ведь он работал и работает с несколькими ПАММами параллельно. Зато абсолютно никакой рекламы, никаких акцентов на достижениях, что обычно практикуют его коллеги, убедительно расписывая преимущества инвестиций в их счета. Впрочем, момент снижения рисков в торговле совпал с моментом появления трейдера на форуме, видимо, управляющий понял, что нужно что-то делать в связи с оттоком инвестиций. Это дает надежду на то, что теперь посетители ветки смогут получать ответы на свои вопросы, а также комментарии трейдера относительно рабочих моментов своевременно.

Другие ПАММ счета управляющего

Как уже отмечалось в начале обзора, трейдер Николай Цепелев работает параллельно с несколькими ПАМами:

ПАММ-счет Labocania

Нажмите, чтобы увеличить.

Почти все счета являются довольно успешными, особенно отличился ПАММ Diplodok, который еще вчера занимал первое место в рейтинге «Альпари», а сегодня переехал на вторую стручку. Вот его график доходности:

ПАММ-счет Labocania

Этот счет отличается большей активностью, чем ПАММ «Labocania»., Почти за шесть месяцев доходность достигла уровня 167%, а инвестиций собралось на сумму 7,4 млн рублей. Но хочется обратить внимание на одну деталь, графики всех действующих ПАММов в точности повторяют график ПАММа «Labocania», соответственно – все сделки просто дублируются. Поэтому дальше анализировать их не имеет смысла.

В архиве «Альпари» также нашлось полтора десятка счетов, которые на данный момент уже ликвидированы. Тут есть на что посмотреть, вот графики:

ПАММ-счет Labocania

Нажмите, чтобы увеличить.

Практически все ПАММы закрыты при отрицательной доходности, и графики подавляющего большинства счетов заканчиваются классической «кочергой» (плавный рост доходности сменяется резким уходом в глубокий минус). Это очень и очень плохо, особенно если принять во внимание, что почти все счета не дожили и до четырех месяцев.

Такое положение дел свидетельствует не только о том, что у трейдера нет положительного торгового опыта в продолжительной перспективе, но и о том, что рано или поздно уровень рисков на каждом из его ПАММов возрастает до критичного уровня.

Итоги

Подводя итоги, хочется подчеркнуть, что вложения в этот ПАММ сопряжены со значительными рисками, учитывая судьбу ликвидированных счетов. В силу глубоких и частых «плавающих» убытков счет не подходит для краткосрочных инвесторов. Крупные инвесторы, глядя на историю предыдущих ПАММов, скорее всего, также предпочтут не вкладываться.

Но ПАММа «Labocania» все же может быть полезным инвестору в рамках следующей стратегии. Если разместить на счете небольшой депозит и регулярно выводить проценты, можно дождаться момента резкого взлета показателя доходности (как это бывает почти на всех ПАММах этого управляющего) и тогда уже забрать хорошую прибыль. Если же традиционная «кочерга» наступит раньше, то за счет периодического вывода процентов можно вернуть часть вложенной суммы, и потери будут минимальными. Именно по этой причине ПАММ может быть включен в рисковую секцию инвестиционного портфеля.

Автор: Игорь Василенко.

X
X
X
X

обновления

комментарии

  • Юрий

    Если он использует ММ и хеджирование вместо усреднения, то в принципе понятно почему были такие просадки. Но вопрос в том, какой риск он закладывает в каждой сделке. Ведь действительно не возможно рассчитать движение цены в следующие моменты времени. Влатильность может быть никакия, а через следующие 5 минут, просадка пунктов так на 300, и как он собираеться бороться с просадками в данном случае.Есть еще много вопросов по данному счету

  • John Glotov

    Судя по счету и истории счетов управляющего, уже поздно вкладываться в
    этот счет, надо ждать следующего. У него все счета не живут дольше
    полугода-года, а активность всего несколько раз за всё время, т.е. автор
    счета чего-то выжидает и с большими рисками резко прыгает вверх и всего
    пару раз, вот на этом можно с ним заработать, и сумму большую вносить
    не надо, так как риски не обоснованы. И что и следовало ожидать, этот
    счёт тоже закрылся в 2 прыжка, ждём новых счетов управляющего

Наверх