Анализ ПАММ-счёта «Trustoff»

Всем привет! Сегодняшний обзор будет посвящен ПАММу «Trustoff», который уже достаточно давно «поселился» в ТОПе рейтинга «Альпари» и, по всей видимости, не собирается покидать первую десятку. Особенностью данного счета является не только исключительно стабильная прибыльность, которую он демонстрирует на всем (!) протяжении жизни (хотя это тоже само по себе заслуживает внимания). Интересен и тот факт, что управляющий активно использует систему Мартингейла. Возможность эксплуатации в трейдинге этого математического приема является причиной самых противоречивых мнений среди инвесторов.

Автор считает важным отметить, что настоящий обзор ни в коем случае не является рекламой этого ПАММа или его управляющего. Мы не ставим цели привлечь внимание (и деньги) инвесторов к этому или любому другому ПАММу, с которым работает трейдер. Мы лишь анализируем информацию, полученную в общедоступных источниках, с целью выделить положительные и отрицательные стороны данного счета. Эти качества, так или иначе, отражаются на прибыльности инвестиций и могут являться свидетельством надежности ПАММа или, наоборот, говорить о завышенных рисках для инвесторского капитала.

Дополнительно прошу учитывать, что вложения в ПАММ являются одной из наиболее рискованных форм инвестирования. Поэтому рекомендуется трезво оценивать свои возможности и использовать только те средства, потеря которых не вызовет критичных последствий. А теперь – за дело!

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

На момент написания обзора (26.01.2016) этот долларовый счет занимает четвертое место в рейтинге ПАММ-площадки «Альпари», в управлении находится весьма значительная сумма ($2,13 млн.). Доходность ПАММа на сегодняшний день составляет 625%, при этом возраст счета 1 год и 1 месяц.

Меню быстрого доступа

1. Информация о ПАММ счёте
2. Стратегия торговли управляющего
3. Анализ результатов торговли
4. Инвестиции
5. Условия инвестирования
6. Психологическая адекватность управляющего
7. Другие ПАММ счета управляющего
8. Итоги

Информация о ПАММ счёте «Trustoff»

ПАММ-площадка: «Alpari»
Мониторинг ПАММ счёта «Trustoff»: ссылка
Ветка счёта на форуме: ссылка

Торговая стратегия со слов управляющего

Для начала постараемся выяснить, как позиционирует свою деятельность в рамках этого ПАММа сам управляющий. Это позволит понять, что предлагается инвестору, какую прибыль могут принести вложения и какими рисками чревато финансовое участие. Кроме того, пояснения трейдера могут дать ключ к пониманию того, насколько прогнозируемыми (или случайными) являются успехи и какие сценарии предусмотрены на случай возникновения «нештатных» ситуаций.

Подобную информацию можно найти на страничке ПАММа в разделе «Декларация», где обычно владелец ПАММа объявляет граничные показатели убытков, которых обязуется придерживаться. Однако в данном случае заполнять этот раздел управляющий посчитал излишним, поэтому посмотрим, что имеется на форуме «Альпари» (при открытии ПАММа автоматически создается отдельная ветка). Вот ответы управляющего (ник «paymaster») на некоторые вопросы от посетителей ветки:

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

Отложенных ордеров нет, это в равной степени может говорить и об отсутствии стоп-лоссов, что само по себе не есть хорошо.

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

Поскольку сигнал формируется несколько часов, стратегия, скорее всего, основана на крупных таймфреймах. Таким образом, количество сделок крайне ограниченно, возможно, осуществляется всего одна-две сделки в течение недели.

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

Имеются вполне определенные цели по прибыльности, это может означать, что стратегия тестировалась в течение продолжительного времени.

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

Итак, управляющий ( по его словам) определяет направление доминирующего тренда на основании анализа макроэкономических данных и уточняет точку входа с помощью теханализа. При этом советники и прочие механические торговые системы не используются – это, скорее, плюс. Известны ориентиры по прибыли (2% от суммы депозита на сделку). Учитывая тот факт, что в течение недели проводится одна-две сделки, можно предположить, что среднемесячная прибыль должна составлять 8%-16%.

А вот насчет прогнозируемых убытков управляющий говорит крайне уклончиво, поэтому уровень рисков будем отслеживать на реальном графике. Кроме того, незаполненная декларация может являться свидетельством того, что трейдер не может (периодически или всегда) сориентировать инвестора относительно уровня допустимых просадок. Теперь переходим непосредственно к анализу торговли, поскольку истинную картину успехов и неудач отражает только реальный график.

Анализ результатов торговли

1. Доходность. Это один из основных критериев отбора ПАММов при составлении инвестиционного портфеля. Смотрим график доходности ПАММа «Trustoff»:

ПАММ-счет Trustoff

Что тут сказать? Такой редкостной красоты график доходности можно увидетьнечасто. Настолько ровная «лесенка» наталкивает на мысль, что управляющий заключает сделки с абсолютной точностью прогнозирования. Но именно это и смущает. Практика показывает, что ни один трейдер не в состоянии безошибочно торговать в сколько-нибудь значительной временной перспективе. Но об этом несколько позже, а сейчас отметим реальные достижения.

Итак, ПАММ «Trustoff» открыт 23.12.2014, к настоящему моменту счету исполнился 1 год и 1 месяц, за это время суммарная доходность составила 625% (согласно графику). Таким образом, среднемесячная доходность составляет 48%, а среднегодовая – 576%, и это были бы просто потрясающие результаты, если бы доходность ПАММ-счетов «Альпари» вычислялась без учета реинвестирования и использования сложного процента. Однако это не так, и фактическая доходность инвестора, который вложился бы в январе 2015 года, сейчас составляла бы немногим менее 200% (уже с учетом вознаграждения управляющему), что, впрочем, очень неплохо.

В итоге можно отметить, что управляющий вполне оправдывает ожидания инвесторов по предоставленным ранее ориентирам (в пределах 8%-16% ежемесячной прибыли).

2. Риски. Теперь стоит оценить противоположную сторону инвестирования и понять, какие риски сопровождают вполне неплохую прибыльность, которую демонстрирует ПАММ «Trustoff».

Торговые риски. Рассматривая график, можно отметить следующую особенность – на всем протяжении существования счета не было практически ни одной просадки (зафиксированной по завершении сделок). Имела место лишь одна просадка – 15 февраля 2016 года доходность снизилась на 20%, хотя в течение следующей торговой сессии (то есть, через неделю) показатель доходности традиционно обновил максимум.

ПАММ-счет Trustoff

В принципе, единственная просадка в 20% на фоне текущей доходности может считаться «рабочей» и вполне допустимой. Такое положение дел на графике дает возможность предположить, что инвестор имеет дело с «безрисковой» торговлей, которая приносит весьма существенные прибыли. Но это далеко не так, и сейчас мы рассмотрим риски несколько другого рода.

Нагрузка на депозит. Отсутствие зафиксированных просадок, к сожалению, не означает отсутствия рисков как таковых. И в отношении нагрузок, которым подвергается депозит в течение сделок, все далеко не очень гладко — имела место целая серия сделок, в течение которых показатель доходности проседал довольно глубоко. Смотрим график использования кредитного плеча (ИКП) с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Trustoff

Установленное для данного ПАММа кредитное плечо 1:100. В течение существования счета большинство сделок сопровождалось вполне умеренной нагрузкой (порядка 25%-30%). Но были моменты (отмеченные зоны), когда уровень нагрузки значительно превышался, что могло быть чревато существенными денежными потерями для инвесторов. Рассмотрим одну из таких ситуаций подробнее:

ПАММ-счет Trustoff

После открытия позиции (вход в сделку определяет резкий рост показателя нагрузки на депозит, верхний график) цена актива пошла в направлении, противоположном прогнозу (так как показатель доходности устремился вниз, график снизу). Через некоторое время трейдер добавил к позиции, открыв сделку лотом вдвое больше, чем размер первоначальной инвестиции (показатель нагрузки на депозит увеличился вдвое относительно первоначального роста).

Это было сделано для того, чтобы при развороте цены получить прибыль, даже если цена не достигнет уровня, на котором была открыта первая сделка. Однако цена развернулась не сразу, после открытия второй позиции было довольно резкое снижение, и если бы это снижение продолжилось, то ПАММ ушел бы в серьезные минуса. В результате сделки трейдер получил прибыль, хотя цена на момент её закрытия ушла в сторону, противоположную прогнозному значению (возможно, на несколько десятков пунктов).

Такой способ называется системой Мартингейла (трейдер удваивает ставку, если цена идет против прогноза) и воспринимается многими инвесторами крайне отрицательно. Чем система Мартингейла, применяемая управляющим, грозит инвестору? Если говорить в цифрах, то первая сделка была открыта при доходности 325%, а максимальное падение было до уровня 233%, таким образом, инвестор имел реальную возможность потерять 92% своего капитала. Сделки преимущественно проводились в ночное время, когда волатильность цен большинства финансовых активов минимальная и есть достаточно большая вероятность получить прибыль (таким способом) при небольшом отскоке.

Однако всегда есть вероятность того, что цена продолжит свое движение. Учитывая тот факт, что ограничительные приказы (стоп-лоссы) не используются (а они не используются, иначе мы бы видели зафиксированную просадку), баланс на счете может опускаться до нуля. Таким образом, инвестор может в каждой сделке потерять все деньги. Теперь еще раз смотрим на график:

ПАММ-счет Trustoff

Описанная ситуация повторяется практически каждую неделю (торговую сессию), после открытия сделки цена двигается против прогноза (за редким исключением). То есть управляющий на самом деле не имеет точки входа, получить прибыль чаще всего удается за счет усреднения или за счет удвоения позиции. А ровная «лесенка» на общем графике получается оттого, что управляющий выдерживает практически одинаковую прибыльность. Видимо, это делается затем, чтобы привлечь инвесторов стабильностью торговых результатов.

Впрочем, справедливости ради нужно отметить, что есть сделки, в которых управляющий не прибегает к удвоениям ставки, а просто «пересиживает» убытки. Вот пример такой сделки:

ПАММ-счет Trustoff

Рост загрузки депозита наблюдается только при открытии позиции, полное закрытие сделки сопровождается ростом доходности.

Итак, несмотря на почти идеальный график доходности, риски присутствуют, и эти риски весьма значительные, настолько значительные, что грозят полным разорением инвестора в рекордные сроки. Как мы видим, управляющий не зря избегает любых разговоров относительно степени рисков.

3. Выводы анализа торговли. Рассмотрение графика доходности внушает оптимизм и желание немедленно инвестировать в ПАММ «Trustoff». В свою очередь, анализ рисков убивает всякое желание принимать финансовое участие в данном проекте. Вот такие противоречивые и яркие эмоции вызывает пристальное изучение одного и того же ПАММа (что, признаться, довольно редкое сочетание).

Теперь предлагаю несколько абстрагироваться (как от позитива, так и от негатива) и взглянуть на ПАММ с иной точки зрения. В реальности мы наблюдаем отсутствие минусовых прецедентов, график доходности не отображает зафиксированных просадок (кроме одной, которую вполне можно считать «рабочей»). То есть инвесторы не терпели убытков, имели возможность регулярно выводить прибыль, размещать и извлекать средства на любой период времени.

На что может реально рассчитывать инвестор в данном случае? Естественно, при таком стиле торговли возможность (полного или частичного) слива депозита прямо пропорциональна сроку жизни счета, это лишь вопрос времени. Однако если управляющему удавалось увеличивать таким способом доходность в течение целого года (а это немало), то есть вероятность, что так может продолжаться довольно долго. Кроме того, частичная потеря средств, скорее всего, не будет основанием для закрытия счета.

Размещая средства на полгода или год, инвестор имеет равные шансы удвоить капитал или потерять его.

Инвестиции

Необходимо видеть, как инвесторы оценивают возможность вложений в ПАММ «Trustoff», для этого смотрим график средств, которые находились на счете в различные периоды времени, а также структуру инвестиций. Ниже представлен график инвестиций (сверху) с привязкой к графику доходности:

ПАММ-счет Trustoff

На сегодняшний день объем инвестиций составляет $2,13 млн., это довольно крупная сумма для относительно молодого счета. Кроме того, это абсолютный рекорд, если говорить о площадке «Альпари», где просто нет других счетов с суммами $1 млн. и выше.

Первые полгода (до тех пор, пока ПАММ был вне рейтинга) инвестиций было немного. Но уже 1 мая 2015 (пятый месяц жизни счета) их объем превысил $10 тыс. Особенно бурный прирост инвестиций наблюдался с июня по октябрь, со $100 тыс. до $1,5 млн., только за четыре месяца ПАММ собрал сумму, которая является рекордной на самой крупной площадке «Рунета». Видимо, инвесторы оказались под впечатлением от стабильности торговых результатов, отраженных на графике доходности.

Характерные «зубцы» на графике означают, что инвесторы приспособились к графику сделок, которые осуществляются с периодичностью в одну неделю. То есть перед тем, как управляющий должен провести свою еженедельную «акцию», инвесторы размещают средства и сразу после закрытия сделки выводят деньги, чтобы вложить их на короткий срок в другие ПАММы.

На пике инвестиционного бума (это было 14 января 2016 года) в ПАММ «Trustoff» было вложено $3,2 млн. Однако пик совпал с исторической просадкой, первой в истории счета, результатом стал отток до отметки $2,1 млн.

Структура инвестиций выглядит следующим образом:

ПАММ-счет Trustoff

Капитал управляющего составляет всего 0,14%, что само по себе большая редкость. Подавляющее большинство инвесторов (с суммами менее $30 тыс.) обеспечили 93% депозита, мы наблюдаем всего трех относительно крупных инвесторов (от $35 тыс. до $63 тыс.). Таким образом, общее число инвесторов составляет 7162 человека, столь большое количество может говорить о том, что ПАММ «Trustoff» входит в инвестиционный портфель большинства инвесторов, работающих на площадке «Альпари».

Условия инвестирования

Условия инвестирования предполагают довольно удобную линейку «тарифных планов» с весьма конкурентными расценками и доступным «порогом вхождения»:

ПАММ-счет Trustoff

Можно посчитать реальную доходность инвестора, который вложил $1000 сроком на три месяца. Например, возьмем период с 1 июля по 1 октября — этот период отличается наиболее стабильными результатами, и следующие данные для подсчетов:
• доходность на входе : 301%
• доходность на выходе: 417%
• процент вознаграждения: 30%

Итак, (417%-301%)/(301%+100)*(100-30%) = 40,39%. То есть теоретически инвестор может через 3 месяца вывести $403,9 или же ежемесячно выводить по $134,6, что намного безопаснее. В течение года (опять же, теоретически) можно вывести $1615.

Психологическая адекватность управляющего

Это один из важнейших (по мнению автора) критериев оценки управляющего с точки зрения инвестора, работающего с относительно крупными капиталами. Успешная работа в долгосрочной перспективе напрямую зависит от психической стабильности трейдера, поскольку работа с финансовыми активами является занятием достаточно нервным и предполагает множество соблазнов, которых трудно избежать.

В данном случае можно отметить, что управляющий четко придерживается своей стратегии, держит заданную прибыльность по сделкам, не поддаваясь искушению заработать больше обычного. В одном из постов на форуме трейдер указывает на то, что не собирается изменять стратегию, поскольку она исправно работает. Подобная точка зрения характеризует управляющего как человека, склонного взвешенно и тщательно продумывать решения до момента их принятия. При этом торговые результаты совершенно не изменяются в зависимости от суммы депозита, это говорит о том, что трейдер может управляться с крупными капиталами и не стремится к кратковременной выгоде в ущерб долгосрочной и стабильной работе.

Оценить адекватность управляющего поможет анализ его постов на ветке форума «Альпари». Кстати, это одна из наиболее оживленных ПАММ-веток, здесь часто разгораются бурные дискуссии, ветка уже насчитывает 96 (!) страниц, при этом ПАММу исполнилось чуть более года. Подавляющее большинство аналогичных веток включает всего десяток-другой страниц.

Управляющий отвечает на поставленные вопросы, но делает это только тогда, когда посчитает нужным, к тому же появляется на форуме он нечасто. Многие вопросы остаются без ответа, а ведь среди них есть действительно важные для инвесторов. Бросается в глаза нежелание управляющего каким-либо образом обозначать или комментировать риски, тем более давать разъяснения относительно использования системы Мартингейла. Это, пусть и не совсем честно, зато вполне обоснованно – видимо, трейдер не считает себя обязанным проводить среди инвесторов ликбез в области риск-менеджмента.

Какая-либо реклама своего ПАММа со стороны управляющего попросту отсутствует, что вполне понятно. Первые места в рейтинге, внушительная сумма на балансе – все это исключает необходимость активной вербальной рекламы.

Другие ПАММ-счета управляющего

На данный момент управляющий работает с двумя ПАММ-счетами, один – это ПАММ «Trustoff», который рассматриваем сегодня, и второй – ПАММ «Moriarti», вот его график доходности:

ПАММ-счет Trustoff

Счет является ровесником ПАММа «Trustoff», здесь отмечается несколько иная доходность, а также совершенно другая структура роста этой доходности. Из этого можно заключить, что счета не являются копией друг друга. Кстати, при невероятной доходности ПАММ «Moriarti» относится к высокорисковым счетам, где фиксируются просадки, доходящие до 200-1000(!) процентов. Видимо, поэтому сумма на балансе «Moriarti» значительно ниже.

Кроме того, управляющий «Paymaster» является автором еще 19(!) счетов, которые на данный момент ликвидированы и находятся в архиве «Альпари». Все эти ПАММы существовали в период с 2014 по 2016 год, управляющий действительно хорошо потрудился за последние два года. Большинство закрытых ПАММов прожили не более 3-4 месяцев и были закрыты в убытке, есть счета, закрытые всего через несколько дней после открытия. Многие счета были ликвидированы в минусовой зоне или оказались полностью слитыми, во многих случаях закрытию предшествовала классическая «кочерга» — такая модель формируется, когда цена продолжает падение и счет погибает в результате серии усреднений.

Вот что говорит управляющий на форуме по поводу своих архивных счетов:

ПАММ-счет Trustoff

Нажмите, чтобы увеличить.

Не особенно понятно, зачем нужно было вкладывать деньги (и сливать их впоследствии) во время поиска и тестирования стратегии, хотя возможно, управляющему не приходилось слышать о демо-счетах. Тем не менее опыт, в котором так нуждался управляющий (учитывая срок жизни архивных ПАММов, этот опыт ограничивается двумя годами), был получен. Мало того, была найдена стратегия, которая вывела ПАММ в лидеры по целому ряду показателей (место в рейтинге, объем депозита, общее количество инвесторов, число страниц в ветке обсуждений, пр.).

Можно отметить еще одну интересную особенность – в архиве есть счета без единой открытой позиции. Что именно тестировал трейдер на таких счетах и каким образом он это делал – остается загадкой.

Итоги

Итак, есть ПАММ, который приносит неплохую и стабильную доходность в течение года, и есть потенциальные риски, которые в любой момент могут обратиться реальным убытком для инвестора. Как можно видеть по графику инвестиций, целый ряд вкладчиков придерживается следующей стратегии – вводят средства перед очередной сделкой управляющего, а после ее окончания сразу же выводят. Таким образом, при прогнозируемой прибыльности (порядка 10%) инвестор фактически рискует всем капиталом, и основанием для рисковых вложений является отсутствие прецедента (в истории ПАММа не было ощутимых просадок).

В первую очередь, при рассмотрении возможности инвестиций в данный ПАММ необходимо учесть обязательный вывод прибыли после каждой удачной сделки, причем вне зависимости от суммы инвестиции. В принципе, можно включить данный ПАММ в секцию высокорисковых счетов инвестиционного портфеля (в том случае, если стратегия риск-менеджмента инвестора предусматривает работу с подобными счетами). Практика показывает, что счета «с Мартингейлом» могут быть не менее прибыльными и функционировать не менее долго, чем счета без использования подобных тактических приемов.

Автор: Игорь Александрович Василенко.

X
X
X
X

обновления

комментарии

  • Artem Dvornik

    ПАММ-счёт «Trustoff» в принципе приносит неплохую доходность, но есть и риски, которые в любой момент могут обернуть доход инвестора в убыток. Выход конечно же есть, нужно обязательно после каждой удачной сделки выводить прибыль.

    • Alex Sitarsky

      Ну если выводить заработанные деньги , твоя прибыль будет стоять на месте. Хотя как вариант можно и так, да бы обезопасить себя. Главное вывести изначально вложенную сумму, а там уже не так обидно будет если потеряешь.

  • Oleg Pankiv

    Мне определенно нравится этот ПАММ-счет, его можно смело назвать примером хорошего счета. Тут нет космической доходности, однако прибыль стабильна и держится на хорошем уровне уже достаточно долго, что не может не вызывать доверия.

  • Denis Gilyov

    Да, рост памма и правда удивительный просто. У меня доходность в среднем, за последние 4 месяца 48%

Наверх