Анализ ПАММ счета Cheget.

Сегодня будет рассматриваться ПАММ-счет под управлением трейдера Cheget. К настоящему моменту (01.10.2015) счет просуществовал уже почти четыре года и отражает все достижения его владельца (дело в том, что это единственный ПАММ, с которым работает трейдер). Данный обзор не является рекламой этого счета или его владельца, автор предпринял попытку оценить ПАММ с точки зрения целесообразности вложений.

ПАММ-счет Cheget 1

Меню быстрого доступа.

1. Информация о ПАММ счёте Cheget
2. Стратегия торговли управляющего
3. Анализ результатов торговли
4. Инвестиции
5. Условия инвестирования
6. Психологическая адекватность управляющего
7. Другие ПАММ счета управляющего
8. Итоги

Информация о ПАММ счёте Cheget

ПАММ-площадка: Alpari
Мониторинг ПАММ счёта Cheget: ссылка
Ветка счёта на форуме: ссылка
E-mail адрес управляющего: igora.kovalev@yandex.ru

Торговая стратегия со слов управляющего

Для начала рассмотрим, как сам трейдер позиционирует свою торговлю, необходимая информация представлена владельцем счета на ветке форума Альпари.

ПАММ-счет Cheget 2

Нажмите, чтобы увеличить.

ПАММ-счет Cheget 3

Нажмите, чтобы увеличить.

Итак, становится ясно, что используется трендовая стратегия, то есть, при наступлении бокового движения инвестору нужно готовиться к серии убытков. Минимальный убыток с каждой сделки предполагается на уровне 5% от всей суммы на торговом счету. В принципе, это неплохой показатель, но, к сожалению, управляющий ПАММом не внес ясность относительно понятия «каждая сделка». Можно предположить, что «диверсифицированный портфель из более, чем 10 валютных пар» предполагает открытие нескольких сделок параллельно, соответственно, убыток в течение торговой сессии может намного превышать заявленные 5% (что, собственно, и демонстрирует последующая торговля). Кроме того, нет сведений относительно общей максимальной просадки депозита, которую трейдер считает допустимой.

Относительно планов по прибыльности трейдер дает следующие ориентиры – от 10% до 40% (от суммы депозита) ежемесячно, причем владелец счета подчеркивает, что доходность напрямую зависит от наличия тренда. Счет был опубликован практически сразу же после его создания, никакой информации о результатах тестирования механической торговой системы нет. Другими словами, инвестору может быть не совсем понятно, на каком основании сделаны выводы о прибыльности (откуда берутся те 10% прибыли, на которые ориентируется трейдер). Хотя имеется косвенное подтверждение уверенности трейдера в доходности своего ПАММа – первоначальный капитал управляющего составил 24775 руб. Это немало для новичка, поэтому можно предполагать, что некоторый опыт у трейдера все же имеется…

Следующий пост на форуме подтверждает догадку относительно того, что тестирование стратегии было непродолжительным, а также наглядно демонстрирует зависимость доходности от наличия тренда:

ПАММ-счет Cheget 4

Нажмите, чтобы увеличить.

Анализ результатов торговли

1. Рассмотрим график доходности:

ПАММ-счет Cheget 5

Нажмите, чтобы увеличить.

Счет Cheget был открыт 18.10.2011 года и опубликован 27.10.2011 года, при открытии капитал управляющего ПАММом составлял 24775 руб. Как показывает график, старт был достаточно красивым и мощным, с октября 2011 по март 2012 кривая доходности уверенно (и достаточно плавно) стремилась вверх.

Возможно, рост доходности был вызван счастливым стечением обстоятельств. На следующем графике (ниже) можно наблюдать, что по ряду валютных пар, как раз начиная с конца октября 2011, и до конца года проходил направленный тренд. Затем, после новогодних каникул тренд развернулся (это стало отчетливо видно примерно 15 числа) и развивался в одном направлении вплоть до марта 2012. То есть, как и обещал владелец ПАММа, есть тренд – есть прибыль…

ПАММ-счет Cheget 6

Затем очевидно что-то пошло «не так». После боковика опять имели место хорошие направленные движения, однако механическая торговая система не распознала тренды и доходность резко скатилась в минусовую зону, где и оставалась на протяжении целого года. В начале 2013 года стратегия, скорее всего, претерпела изменения, так как, несмотря на боковое движение в течение всего 2013 года (отсутствие однонаправленных продолжительных трендов) доходность стала расти.

Но в то же время стратегия перестала быть трендовой. С апреля 2014 и до конца года по валютным парам (прежде всего, по «мажорам») наблюдался однонаправленный непрекращающийся тренд. Тем не менее, это не отразилось ростом доходности, большую часть 2014 года картина была не вполне однозначной – резкие взлеты и не менее резкие падения доходности. Проиллюстрируем это графиками ниже:

ПАММ-счет Cheget 7

ПАММ-счет Cheget 8

В 2015 году мы наблюдаем преимущественно боковое движение по «мажорам», тем не менее, доходность продолжает расти, хотя и несколько скачкообразно. Из всего этого можно сделать следующий вывод – если вдруг начнется направленный тренд, инвесторам стоит приготовиться к убыткам, как в 2014 году.

Теперь рассмотрим общую картину доходности. Не учитывая первый год, доходность счета повышается, причем, каждый раз после проседания счет не только восстанавливается, но и продолжает расти. На сегодняшний день показатель доходности составляет 580% — это достаточно неплохо, учитывая время жизни ПАММа, получается порядка 148% в год. То есть, усредненная доходность составляет 12% в месяц, что вполне соответствовало бы заявленной прибыльности, если бы доходность вычислялась без учета реинвестирования. Однако это не так, а значит – реальная доходность составляет менее 10% в месяц. С другой стороны, даже 100% прироста в год является весьма неплохим показателем.

2. Теперь нужно оценить степень нагрузки на депозит. С доходностью ПАММа все более или менее понятно, а уровень нагрузки на депозит поможет определить, насколько рискованными являются вложения. Смотрим график:

ПАММ-счет Cheget 9

Даже в пиковые моменты показатель загрузки не превышает отметку 50%, большую часть времени депозит задействован менее чем на 30%. В общем и целом все выглядит довольно оптимистично, но… Показатель максимального убытка в течение дня составляет 20,8%! Это много, даже, пожалуй, очень много. Максимальный относительный убыток составляет 60,8% — именно таким потенциально мог быть убыток инвестора. Практика показывает, что все не так гладко, как обещал владелец ПАММа при его открытии, причем, наличие не в меру рискованных и не вполне удачных сделок отмечено и посетителями форума.

Еще хочется отметить, что вполне возможно использование владельцем ПАММа системы Мартингейла или ее производных. Вот что заявляет по этому поводу трейдер:

ПАММ-счет Cheget 10

Нажмите, чтобы увеличить.

Дело было в конце января 2012, и до настоящего момента результаты опубликованы не были (по крайней мере, в ветке форума). Однако не исключено, что тесты все же нашли отражение на кривой доходности данного ПАММа.

3. Характер сделок. Механическая торговая система, эксплуатируемая владельцем ПАММа, использует довольно сложную схему размещения ордеров, смотрим график:

ПАММ-счет Cheget 11

На графике видно, что показатель нагрузки на депозит касается нулевой отметки всегоо несколько раз на протяжении месяца. Это означает, во-первых, что сделки проводятся постоянно, и, во-вторых, что сделки (одна или серия) могут длиться по несколько дней (а то и недель). Это говорит о том, что торговая система генерирует большое количество сигналов, как бы, «следуя» за ценой. Более точно определить характер сделок не представляется возможным, торговые отчеты для инвесторов недоступны.

4. Декларацию на страничке ПАММа трейдер заполнять не стал, ограничившись кратким описанием своей работы на форуме. Впрочем, результаты работы почти за четыре года дают возможность делать определенные выводы. Начнем, пожалуй, с приятного. Несмотря на некоторые недостатки стратегии, доходность счета на протяжении последних лет демонстрирует уверенный рост. Однако на графике отмечаются существенные колебания, падение доходности (как, впрочем, и рост) в пределах 40% – 60% всего за месяц является нормой для данного ПАММа.

Это позволяет говорить о возможности вложений, ориентированных на длительный срок (не менее 4 – 6 месяцев), в этом случае инвестор имеет реальные шансы получить прибыль. Далее, учитывая огромные перепады на графике доходности, вводить средства лучше частями во время очередной просадки (в том, что просадка рано или поздно будет иметь место, сомневаться почти не приходится, глядя на график).

Теперь о рисках. Основным риском для инвесторских средств является зависимость доходности от наличия тренда, а также от результатов экспериментов (хотя и нечастых) владельца счета с собственной торговой системой. Здесь тоже нельзя угадать, станет ли тренд причиной повышения доходности или лучше дождаться боковика. Кроме того, присутствует риск при вхождении инвестора в ПАММ на неудачном участке (таковым можно считать практически любой пик доходности). Буквально за несколько недель следующей просадки инвестор может увидеть на своем счету глубокий минус.

Инвестиции

На данном этапе будет уместным рассмотреть структуру инвестиций данного ПАММа, это позволит оценить отношение основной массы инвесторов к работе трейдера. Однако для начала посмотрим, как все начиналось, график ниже:

ПАММ-счет Cheget 12

Итак, с начала работы счета (октябрь 2011) и до октября 2013 года (то есть, практически 2 года) владелец ПАММа работал исключительно с собственными средствами. После продолжительного нахождения доходности в минусовой зоне инвесторов не привлек даже хороший рост доходности в 2013 году. Как раз тогда, когда инвесторы прониклись уверенностью в дальнейшем росте (конец 2013 года) и последовал настоящий бум вложений, доходность расти перестала, и кривая продолжила движение в горизонтальном направлении. В результате через несколько месяцев объемы инвестиций сократились, но ненадолго. Как видно на графике, довольно скоро инвесторы вернулись и основная их масса продолжает держать деньги в ПАММе Cheget и до настоящего момента.

Теперь немного о личных средствах управляющего, на старте его капитал составлял 24775 руб., после выхода из минусовой зоны в 2013 размер капитала увеличился больше, чем вдвое. Такой результат был достигнут не за один год, а за два, что говорит о том, что результативность стратегии явно не соответствовала планам владельца счета. Впоследствии эффективность стратегии выросла, благодаря чему и наблюдается приток инвестиций. Сейчас на счету 921 120 рублей, из которых 177 301 рублей составляет капитал управляющего. Вот таким образом выглядит структура инвестиций:

ПАММ-счет Cheget 13

Нажмите, чтобы увеличить.

Примерно треть вложений обеспечили инвесторы с капиталом менее 14 тыс. рублей, пятая часть денег принадлежит самому управляющему, и чуть менее чем половина денег вложена относительно крупными инвесторами (от 15 до 121 тыс. рублей). Возможно, структура инвестиций была бы несколько иной, а сумма инвестиций более крупной, если бы счет был не в рублях, а в долларах. Рублевые инвестиции до сих пор подвержены не только торговым, но также инфляционным рискам, поэтому те, кто вкладывает в ПАММы рубли, предпочитают ограничиваться сравнительно небольшими суммами.

Условия инвестирования

Владелец счета предлагает целую линейку оферт для вкладчиков, оперирующих различными суммами. Минимальный вклад 500 рублей (вознаграждение 35%), а сумма инвестиций, которая предполагает наиболее выгодные условия (вознаграждение 10%) составляет 1 млн. рублей. Между минимальной и максимальной суммой имеется целых восемь оферт, где проценты вознаграждения уменьшаются пропорционально росту суммы.

ПАММ-счет Cheget 14

Нажмите, чтобы увеличить.

Психологическая адекватность управляющего

Сразу необходимо сказать, что владелец счета является, скорее, «техническим специалистом», чем профессиональным менеджером. Инвестиции в этот ПАММ приходят сами, какая-либо реклама отсутствует даже в ветке форума, вполне возможно, что трейдер находит инвесторов по своим каналам (несколько инвесторов с суммами от 50 тыс. рублей). Принцип, по которому разрабатывалась система оферт, не совсем понятен, поскольку наиболее выгодные условия предлагаются инвесторам с капиталами, аналоги которых вообще отсутствуют в структуре инвестиций этого ПАММа.

Относительно психологической адекватности управляющего можно косвенно судить по стилю его общения на форуме. Представив свой счет, трейдер еще несколько раз отметился малосодержательными постами, а затем сделал перерыв с января 2012 по сентябрь 2015 (три с половиной года). То есть, фактически, весь срок, в течение которого ПАММ работал более или менее нормально, управляющий не общался со своими инвесторами. Это весьма необычный метод раскрутки, тем более что пользователи в течение этого времени все равно продолжали оставлять сообщения. После перерыва владелец ПАММа обратился к инвесторам с сообщением, которое также весьма необычно и поэтому заслуживает внимания:

ПАММ-счет Cheget 15

Нажмите, чтобы увеличить.

Далее трейдер предпринял попытки выяснить у аудитории вопрос целесообразности открытия счетов в иностранной валюте (доллары, евро). Несколько странно, что эта мысль посетила управляющего только через 3,9 лет после начала работы, и только через 9 месяцев после наступления очередного кризиса, «поглотившего» рублевые сбережения.
Итак, никакой рекламы и раскрутки счета, а также, судя по приведенному посту, никакого понимания того, как можно привлечь инвесторов и вообще делать бизнес. Тем не менее, закрытость владельца счета и, возможно, некоторая некомпетентность как менеджера, не отражается на эффективности счета – ПАММ в долгосрочной перспективе демонстрирует доходность. Кроме того, управляющий имеет опыт работы со значительными средствами, это является плюсом (хотя, впрочем, отсутствие трейдера на форуме может свидетельствовать о безразличии к чужим деньгам).

Другие ПАММ счета управляющего

Автору не удалось обнаружить других счетов под управлением этого трейдера. На площадке Альпари других счетов пока нет, как нет их и в мониторинге www.myfxbook.com (кстати, счета Cheget также нет в данном мониторинге). Хотя, вполне возможно появление других счетов, учитывая интерес владельца ПАММа Cheget к мнению инвесторов относительно долларовых ПАММов.

Итоги

Результаты работы счета Cheget за последние полтора года позволяют говорить о возможности включения данного ПАММа в портфель инвестора. Естественно, речь идет о вложениях на срок от трех месяцев и более. Появление трейдера на форуме также внушает некоторый оптимизм, возможно, будет предоставлено больше сведений по поводу текущей работы ПАММа, а также информации о дальнейших планах. Краткосрочными инвесторами этот счет вряд ли может быть востребован ввиду резких колебаний доходности. Склонность торговой системы к чрезмерному риску может привести к уничтожению пятой части депозита инвестора только за один день.

Автор: Игорь Александрович Василенко.

X
X
X
X

обновления

комментарии

Наверх